電力現(xiàn)貨市場中的反直覺現(xiàn)象(一) :高比例年度中長期交易不一定防風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)布時(shí)間:
2024-12-13 14:42
電力市場中長期交易“全簽”指保障足量簽約,年度以上中長期合同力爭簽約電量不低于前三年用電量平均值的80%,通過月度合同簽訂保障合同簽約電量不低于90%-95%。
隨著集中式新能源、分布式光伏的大規(guī)??焖僭鲩L,電力系統(tǒng)供需與發(fā)電成本在月、日、時(shí)等不同尺度都存在波動(dòng),而這些波動(dòng)往往難以準(zhǔn)確預(yù)測,低頻的全簽中長期交易往往使得交易主體暴露在更大的不確定性中,從而增加量價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
一、年度中長期全簽失效案例
如圖1所示,某電力現(xiàn)貨市場試點(diǎn)省份2022年的年度(發(fā)生在21年底)、月度中長期簽約均價(jià)與現(xiàn)貨日前價(jià)格的對比,其中年度長協(xié)價(jià)為497元/兆瓦時(shí),月度中長期綜合價(jià)在534元/兆瓦時(shí)附近,現(xiàn)貨日前月均價(jià)541元/兆瓦時(shí),現(xiàn)貨價(jià)格高于中長期簽約價(jià)格。

圖1 某省2022年中長期與現(xiàn)貨價(jià)格對比
由于年度中長期交易價(jià)格、月度中長期價(jià)格與現(xiàn)貨市場日前價(jià)格存在巨大的偏差,年度價(jià)差超40元/MWh,“全簽”比例越高,發(fā)電側(cè)面臨的低電價(jià)虧損風(fēng)險(xiǎn)越明顯。
如圖2所示,該省2023年的年度(發(fā)生在22年底)、月度中長期簽約均價(jià)與現(xiàn)貨日前價(jià)格的對比,其中年度長協(xié)價(jià)為554元/兆瓦時(shí),月度中長期綜合價(jià)在512元/兆瓦時(shí)附近,現(xiàn)貨日前月均價(jià)433元/兆瓦時(shí),中長期價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。

圖2 某省2023年中長期與現(xiàn)貨價(jià)格對比
由于年度中長期交易價(jià)格、月度中長期價(jià)格與現(xiàn)貨市場日前價(jià)格存在巨大的偏差,年度價(jià)差超100元/MWh,“全簽”比例越高,用戶側(cè)面臨的高電價(jià)虧損風(fēng)險(xiǎn)越明顯。
如圖3所示,該省2024年的年度(發(fā)生在23年底)年度長協(xié)價(jià)為462元/兆瓦時(shí),月度中長期綜合價(jià)在425元/兆瓦時(shí)附近,現(xiàn)貨日前月均價(jià)344元/兆瓦時(shí),尤其是是從今年7月開始,售電公司簽約的月度雙邊、集中競價(jià)交易均價(jià)已經(jīng)下探到372元/兆瓦時(shí)。

圖3 某省2024年中長期與現(xiàn)貨價(jià)格對比
由于年度中長期交易價(jià)格、月度中長期價(jià)格與現(xiàn)貨市場日前價(jià)格存在巨大的偏差,年度價(jià)差超100元/MWh,“全簽”比例越高,用戶側(cè)面臨的高電價(jià)虧損風(fēng)險(xiǎn)越明顯。
二、全簽失效原因分析:
難以在年、月尺度進(jìn)行準(zhǔn)確的成本與價(jià)格預(yù)判
(一)供需與成本存在多周期波動(dòng)
受季節(jié)變化影響,新能源發(fā)電存在明顯的月度不均衡。除了新能源之外,電動(dòng)汽車用電負(fù)荷也存在較大的波動(dòng),受氣候變化因素影響,終端負(fù)荷與水力發(fā)電的分月、分日與分時(shí)波動(dòng)也在進(jìn)一步加強(qiáng)。
隨著新能源和水電供給數(shù)量變化,對火電與燃料的需求也在變化,這又進(jìn)一步影響到電力系統(tǒng)的發(fā)電成本。在新能源和水電發(fā)電多的時(shí)期(月、日、時(shí)),電價(jià)往往走低;新能源和水電發(fā)電不足的時(shí)期(月、日、時(shí)),電價(jià)經(jīng)常走高。
由于氣象本身波動(dòng)與難以預(yù)測,在年與月類似的長周期尺度開展供需與成本的預(yù)測,不管是政府機(jī)構(gòu)、電網(wǎng)公司還是市場主體,大家都很難做到。
(二)政策與規(guī)則的變化
年度交易前,省級層面或國家級層面通常會公布未來一年的最新版政策,新版政策多數(shù)情況下會對某一情況進(jìn)行針對性調(diào)整,例如24年國家新出的容量電價(jià)補(bǔ)償政策、滾動(dòng)撮合交易放寬限價(jià)、新增發(fā)電側(cè)買入/用電側(cè)賣出電量約束等政策,均會對市場流動(dòng)性、市場報(bào)價(jià)行為、市場情緒產(chǎn)生較大的影響。站在中長期交易決策的角度,這些調(diào)整所帶來的影響其實(shí)不能完全被預(yù)測到,那么在決策時(shí)得到的結(jié)論可能是存在偏差的。
另外如某些省份設(shè)定的年度交易成交電量需大于65%的硬性規(guī)則下,直接影響是市場主體損失了在近期交易窗口獲利的機(jī)會成本;間接影響是市場主體如需在近期窗口調(diào)整倉位,但近期窗口缺少流動(dòng)性,則需承受高額平倉虧損或無調(diào)倉機(jī)會。
(三)簽約期價(jià)格波動(dòng)影響市場主體心理
長簽交易在絕大部分省份還是以雙邊協(xié)商的交易方式開展,依賴于場外信息互通和市場主體情緒,在脫離完全理性、完全市場化的情況下,長簽交易價(jià)格很容易受到近期現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢的影響,年度交易前部分發(fā)電側(cè)主體常常會通過抬價(jià)造勢達(dá)到此目的。
由此看來,由于缺少有效監(jiān)管,近期市場的價(jià)格走勢在未來的持續(xù)性其實(shí)有待商榷,而若根據(jù)近期走勢產(chǎn)生錨定策略,忽視未來變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)則是非常危險(xiǎn)的。
三、合理的中長期交易模式建議
(一)繼續(xù)明確中長期簽約比例
在電力現(xiàn)貨市場的過渡期,還是需要明確全簽比例要求,并且既明確月度累計(jì)電量簽約要求,同時(shí)也明確月度分時(shí)電量簽約要求,口徑以年、月、周三種交易的月度統(tǒng)計(jì)數(shù)為準(zhǔn)。保障充分發(fā)揮中長期交易的壓艙石作用,幫助控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場。
(二)增加中長期交易頻度
不要求在年、月等少數(shù)交易窗口完成高比例的交易量,而是通過引入年度、月度、周旬、日滾動(dòng)等多種交易周期,增進(jìn)市場交易窗口數(shù)量,讓市場主體可以方便地根據(jù)自身的發(fā)用特性選擇合適的窗口進(jìn)行交易。
(三)改變交易方式,保障簽約公平性
為了保證中長期交易的公平性,尤其是避免發(fā)售一體公司與獨(dú)立售電公司面臨的簽約價(jià)格差異過大,在初期可以減少雙邊、摘掛牌、傳統(tǒng)集中競價(jià)(競價(jià)曲線與實(shí)際情況不匹配)等交易方式的成交量,以集中式的分時(shí)段滾動(dòng)撮合交易作為最主要的交易方式,從而有效提升市場流動(dòng)性,更好地發(fā)現(xiàn)價(jià)格,指引市場成員進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。
(四)優(yōu)化中長期交易價(jià)格上下限
中長期交易上下限不能設(shè)置傳統(tǒng)的統(tǒng)一上下限,而應(yīng)當(dāng)分時(shí)段設(shè)置,避免不同交易曲線面臨不同的競爭限制。同時(shí)中長期交易價(jià)格需要與現(xiàn)貨價(jià)格在邏輯保持一致,也就是圍繞電能量價(jià)值設(shè)置限制,而不能在中長期價(jià)格中包含輔助服務(wù)、容量補(bǔ)償?shù)绕渌糠帧?/p>
(五)區(qū)別開展補(bǔ)償型與風(fēng)險(xiǎn)控制型中長期交易
補(bǔ)償型合約重在對新能源和改革成本等因素的適量適度補(bǔ)償,是電能量價(jià)格之外的因素。而正常的中長期交易目的在于幫助市場成員進(jìn)行電能量市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理。因此對應(yīng)類似于PPA等補(bǔ)償型中長期合約,他們的簽約方式可以單獨(dú)考慮,不能把補(bǔ)償型合同與正常的中長期交易放在一起組織。
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